© Written by J.Y. WANG

今年股灾后其实一直不愿正视自己犯下的总总错误，本应好好反省一下但总是难以面对，妄图逃避。

看到雪球上说：“投资要趁早，刻骨铭心的亏损最好也趁早，很多失误一般都是必须经历的。在资金少的时候亏一次，其他收入能很快填补亏空，对复利的杀伤不是致命的，真的把投资当一辈子认真对待的人，小心呵护自己的资金是必须的。应该在年轻的时候找到自己的定位，打牢基础。”，这样想来也就不那么难过了，虽说已过而立之年，但亡羊补牢为时未晚。但不管怎么说最重要的是感谢LP的支持。今天狠下心来好好整理一下。

丁圣元先生在《投资正途》关于如何认识自身的错误谈的比较深刻，这里再次温习一遍：

“成功需要任何方面都成功，而不成功则只需要一个地方出问题就足以了，虽然很多不成功的事例往往由于多种原因所造成。这就像自行车链条，如果要顺利地传递动力，那么链子上每一节都必须连接在一起，每一节都必须具有足够的性能；反过来，只要任何一节断开，则整个链条就失去了全部传动功能。由此可见，第一，各种成功都是相似的，各方面、包括细节在内，都必须成功；第二，成功不是一件容易事，既需要各事项主次分明、时机完美，又需要面面俱到、滴水不漏；第三，失败很容易，也很常见。

因此，从错误中学习，可能是我们最重要的学习方式。道理很简单，如果我们要学习“成功”，就必须一下子将关系到成功的所有方面都学到手，甚至细节都不能错过，一般说来，我们做不到一下掌握所有方面。何况成功不是容易的事，如果我们打算从他人或自己的成功事例中得到启发，自然也不容易；反过来，错误我们倒是经常犯，他人和自己犯错误的事例都很常见，从中得到启示很容易。

偶然出现的错误虽然常见，但是我们往往不知道事情的起因，难以总结经验教训。如果我们所犯的错误具有重复出现的特征，也就是说具有一定的系统性和一贯性，而不是纯粹的随机事件，那么在我们认识事情的起因、总结其中的一贯性之后，就能有意识地避免类似错误（或者说性质相同的错误）重复发生，这就是从错误中学习的过程。如果我们不断努力，一次一类地改正错误，实际上就是在改正我们的投资行为模式，系统地提高我们“平均和一贯的投资收益率”，一步步向“成功”逼近。俗话说，“失败乃成功之母”。在投资事业上，避免重复同一类错误才是成功的正途。在笔者看来，通过有步骤地解决重复性错误的办法来改进自己的投资行为模式，很可能远远比模仿巴菲特或者索罗斯那样的成功典范更有效、更实际、更能针对投资者的个性。

为了改正错误首先必须认识错误。很多时候即使已经清楚地认识到这些错误属于危险的交易习惯，偶尔仍然会重犯。这一点看似矛盾，实际上反而突出地说明这些错误是不容忽视的，需要投资者一再努力才能加以避免，也突出地说明这些错误的来头很不简单，而是扎根于人性的弱点——比如懒惰，在漫不经心、不假思索的习惯下走“随手棋”；比如从众，不知不觉地总是模仿他人的投资行为，总是以为多数人的做法才是最妥当的做法；比如贪婪和恐惧的情绪，常常利令智昏，压制了投资人的理性，使之仅凭冲动行事。各种常犯的错误往往不是孤立的，而是具有相同的根源。在很多情况下，犯这个错误的投资者，也会犯另一类错误。”

回到正题：
先说说已经有的一些经验：
0、必须是闲置资金投资于股市，这对于心态，计划的执行起决定性影响；
1、使用简单好用的理论：均线，关键价位，PE，PB；
2、标的要少，最多3~5只；
3、底部放量时应当关注；
4、中线心态，手里留点，逢高出点，逢低接点，滚动操作是上策；
5、注意技术指标的背离，而不是指标的当前数值；
6、洗盘和出货最重要的区别在于一个量缩一个量增；
7、设定止损，尽量少做日内；
8、成熟市场的市盈率中枢约为15，但上证指数无法反应国内市场；
9、中短期主要赚取价差收益，成熟市场长期投资股票的主要受益来源是股息收益；
10、睡得着，情绪稳定的仓位才是好仓位，大涨大跌都不难过；
11、相信市场的力量；
12、好好工作是根本；

这里谈谈本次股灾的一些错误，其实，启动点和目标高度判断基本都正确，但是操作却杂乱无章，赌徒心态明显，大部分损失发生在IF的高波动性上。
1、无法执行交易计划；
2、容易受情绪控制；
3、拿不住单；
4、止不了损；
5、高波动性对杠杠打击过大；
6、受消息面影响太大，特别是国家救市影响判断；
7、精力有限又想全盘控制，必然导致杂乱无章；

那么如何面对这个问题？我想这不是简单靠意志品质能够解决的，需要一个系统的一贯的可操作的行为准则来约束自己。
那么这个准则如何设计呢？买什么、卖什么、怎么买、怎么卖？现在来看还需要日后不断完善，逐步建立自己的交易系统。
初步计划：
0、首先再次强调坚决执行交易策略的风险纪律，资金管理的风险纪律中的各项要求。
1、估值应该作为主要交易的刻度指标；
2、采用长期分批建仓，逐步收割方式；
3、按月执行交易计划，可定期不定额；
4、以ETF作为主要交易标的（理由：便于标的选择、PE/PB估值有效、适合长期跟踪、适合精力有限）；
5、不做高波动性标的交易；
6、ETF买点必要条件：盈利收益率要大于10%即PE小于10，且大于长期国债利率的2倍以上。例如6~8PE是比较好；
7、ETF卖点必要条件：当存在比股市盈利收益率更高的稳健品种时。例如达到18PE是开始卖出，买入收益率5%~6%的稳健理财产品；
8、定期定投资金=起投金额*[(1.01)^第n月]*(10PE/当前PE)，或将资金分份，定期不定份投入；
9、当有多余闲散资金，确有余力时可做网格交易，一格资金量的1%，网格间距5%。

最后几个心得图：
1、关于移动止损，保证赢输比在3:1，并把损失控制在10%以内。

2、万得全A指数及其收益率与长期国债收益率差值曲线（截止至20151015），其中蕴含很多信息，值得细细体味。